Dự đoán giá Usual (USUAL)

Phân tích chi tiết

1. Mô hình doanh thu & Thực thi mua lại token (Tác động tích cực)

Tổng quan: Giá trị cốt lõi của Usual là phân phối lại doanh thu giao thức — được tạo ra từ lợi suất trên tài sản thế chấp là Trái phiếu Kho bạc Mỹ — cho những người nắm giữ USUAL. Một bài viết trên blog cho biết đến 70% doanh thu được dùng để mua lại token, trong khi 30% còn lại được trả hàng tuần cho người dùng khóa USUAL (dưới dạng USUALx). Điều này tạo ra một mối liên hệ trực tiếp và giảm phát giữa việc sử dụng giao thức và nhu cầu token.

Ý nghĩa: Nếu việc áp dụng USD0 tăng và lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn hấp dẫn, doanh thu tăng có thể duy trì áp lực mua lại, hỗ trợ giá USUAL. Tuy nhiên, cơ chế này hoàn toàn phụ thuộc vào việc giao thức tạo ra dòng tiền thực, không mang tính đầu cơ.

2. Áp dụng sản phẩm & Tăng trưởng hệ sinh thái (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan: Giao thức đang tích cực mở rộng tiện ích. Các phát triển gần đây bao gồm ra mắt Usual Savings (sUSD0/sEUR0) để tạo lợi suất và một cỗ máy arbitrage ngoại hối cho stablecoin của họ (Usual). Việc triển khai đa chuỗi (ví dụ trên TAC qua LayerZero) cũng giúp mở rộng khả năng tiếp cận.

Ý nghĩa: Việc ra mắt sản phẩm thành công có thể tăng TVL và số lượng người dùng, từ đó tăng doanh thu và sức mạnh mua lại token. Đây là động lực tăng giá trung hạn. Ngược lại, việc áp dụng chậm hoặc thất bại của sản phẩm mới sẽ làm chậm động cơ tăng trưởng này, khiến token phụ thuộc nhiều vào tâm lý thị trường.

3. Lỗ hổng bảo mật & Cạnh tranh thị trường (Tác động tiêu cực)

Tổng quan: Ngành stablecoin DeFi có rủi ro cao. Usual Protocol từng bị tấn công flash loan vào tháng 5 năm 2025, nhưng đã được BlockSec ngăn chặn (CoinMarketCap). Hơn nữa, Usual cạnh tranh với các ông lớn như Tether, Circle và nhiều stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản thực (RWA) khác như USYC, BUIDL.

Ý nghĩa: Bất kỳ vụ khai thác thành công nào trong tương lai có thể làm tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin và gây sụt giảm giá. Thêm vào đó, với vai trò là một người chơi nhỏ hơn, Usual phải liên tục đổi mới để giành thị phần từ các đối thủ lớn mạnh, tạo ra rủi ro thực thi liên tục.

Kết luận

Giá tương lai của USUAL là cuộc đấu tranh giữa mô hình tokenomics sáng tạo dựa trên doanh thu và những rủi ro lớn trong lĩnh vực DeFi. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là theo dõi tăng trưởng TVL và phân phối doanh thu hàng tuần như bằng chứng cho tính khả thi của mô hình.
Liệu lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và sự tích hợp sản phẩm thành công có đủ sức thúc đẩy USUAL vượt qua các rủi ro vốn có của ngành?